美联储“大鸽派”：货币政策有滞后效应，应该暂停加息到明年再做决定

摘要： 　　来源：华尔街见闻　　费城联储主席哈克表示，货币政策具有滞后性，联储应继续暂停加息至明年初，“我们已经做得够多”。　　美联储对今年是否继续加息仍举棋不定，有“新美联储通讯社”...

　　来源：华尔街见闻

　　费城联储哈克表示，货币政策具有滞后性，联储应继续暂停加息至明年初，“我们已经做得够多”。

　　美联储对今年是否继续加息仍举棋不定，有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos撰文说，拥有投票权的费城联储哈克（Patric Harker）表示，联储应当继续暂停加息到明年初，因货币政策有滞后效应，认为尽管近期数据表明劳动力和消费市场恢复强劲，但更高的借贷成本仍将拖累经济。

　　哈克当地时间周二表示，他认为联储有可能等到明年初，再确定过去20个月以来的快速加息行动是否已经足够遏制通胀。他说，“现在是我们应该稍等一下的时候，暂停加息可能延长，也可能不延长。但未来几个月情况如何演进，让我们拭目以待。”

　　他说，虽然最近经济数据不错，但从企业传来的报告一再表明，经济可能正在放缓。例如，银行业此前报告，大量企业贷款即将到期偿还，如要续期就要面临更高利息。哈克表示，银行业担心，其中有些企业及其商业模式无法在高利率环境下存活。

　　联储上一次加息是今年7月，将联邦基金利率目标区间升至5.25%至5.5%，创下22年来新高。一些联储官员过去几周来不断发声，暗示在10月31日至11月1日的会议上可能维持不会加息，意味着从9月会议开始的暂停加息举措将延续。

　　目前联储也在逐步缩减高达8万亿美元资产负债表，去年联储让其持有的国债和住房抵押贷款债券（MBS）自动到期，并未置换新债，缩表约1万亿美元。缩表也是另一种形式的紧缩政策，因为财政部“借新还旧”时，就必须找到新的买家。

　　哈克周一强调，货币政策具有滞后性，表示联储的加息幅度大而且速度很快，认为货币政策落实到经济运转急不得，“有所不为，其实就是有所为，我认为我们已经做了很多。”

　　纪录显示，哈克在2017年、2020年和今年有投票权，投票时从未发出异议。哈克周二表示，7月会议的加息决定是冒风险的，他需要看到经济数据出现明显好转，特别是通胀加速的迹象，才会回头继续支持加息。

　　此前公布的劳工局9月就业报告显示劳动力市场强劲，商务部本周二公布的零售数据也超出预期。与此同时，衡量通胀的各项指标自6月以来也继续下滑，核心通胀8月最近六个月的年化增长率为3%，比前六个月年化4.8%的增长有所下滑。哈克表示，“如果通胀持续增长，我的表现就会和仅仅看到零售数据持续增长不同了。”

　　哈克还表示，近期长债收益率不断飙高，也让他认为联储已经在放慢经济、打击通胀方面做得足够多。数据显示，美国10年期国债收益率周二升至4.899%，创下16年以来新高。

　　通常，高昂的借贷成本将削弱投资与消费，进而反映到股市和其他资产价格。哈克表示，任何减少资金融通的行为，可以肯定其实质上也是在做货币政策的工作。他说，一旦通胀回落至距离联储目标水平2%的“合理范围内”，联储就应适当考虑降息。

　　但他表示，“我们还没有到那一步，因为我们认为货币政策有滞后性。所以，如果通胀率回落到2.5%左右，然后继续下降，这种情况至少就会让我开始考虑，现在是否应该开始降息。”